核心逻辑:
1、焦煤方面,山西发文强调煤炭稳工稳产,焦煤供应逐渐恢复,洗煤厂开工率回升,预计后续将恢复至往年水平,供应增量较为明显。需求方面,下游焦企和钢厂经过一段时间补库后,库存明显回升,在终端需求量没有较大提升下,后续补库空间将缩窄。
2、焦炭方面,钢厂第一轮提降快速落地,实现焦钢利润再分配,但焦企利润依旧显著,生产积极性较强。目前宏观利好政策不断出台,铁水产量稳步上升,且钢厂库存仍处于偏低水平,对原料的需求有较强支撑。
3、不过考虑到建材转淡趋势仍未逆转,焦煤也还有复产预期,黑色继续向上面临一定的风险积蓄。短期维持区间震荡偏强观点,但上方空间预计有限,支撑位可参考原料进口价格。
(文章来源:华安期货)
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