美联储9月暂停加息,但点阵图显示四季度仍有一次加息,整体加息预期有所上升,美元指数维持强势,贵金属承压。近期国内贵金属增仓上行趋势明显,与外盘贵金属明显脱节,内外价差不断走阔。
我们认为这可能是内盘贵金属尤其是黄金市场计价了人民币贬值的预期,在汇率干预的情况下,资金或有流入黄金市场的可能。短期国内贵金属波动较大,资金推动下行情把握难度较大,可观望或做多金银比价降低波动风险。
中长期角度来看,金价走势取决于美债收益率和核心cpi走势,我们预计金价下半年先抑后扬。三季度核心cpi已处于下行通道而十年期美债收益率维持高位震荡,这将使金价承压运行。四季度随着核心通胀回落,市场很可能炒作降息预期,届时美债收益率下行将给予金价上行动力。
(文章来源:宝城期货)
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